9月28日，全球知名的私募投资基金贝恩资本(Bain Capital)和华为联合宣布，将以22亿美元收购美国网络设备商3Com的全部股份。收购完成之后，贝恩将持有3Com公司83.5%的股份，华为则持有剩余16.5%的股份，双方将向3Com的11人董事会指派3名董事。此外，华为还有权根据3Com的业绩选择再度增持5%的股份。
这是一场让人颇感意外的收购。去年11月，华为刚刚以8.82亿美元将H3C(华为与3Com的合资公司)49%的股份卖回给了3Com，H3C从此成了后者的全资子公司。还不到1年时间，华为却又做了3Com的股东，这到底是为了什么？
"这是华为的一项商业投资，我们相信通过新的业务重组后，3Com能够为客户提供更好的产品和服务，为客户带来更多的价值。"针对这次收购，华为CEO任正非这样表示。事实果真如此吗？
商业投资还是战略投资
业内人士的分析是这样的：与其说这次收购是一次商业投资，还不如说是一项战略投资。华为的目的并不在于3Com本身，瞄准的仍然是美国市场。
如今的华为正在国际化道路上极速飞奔。今年上半年华为实现合同销售额82亿美元，去年全年的合同销售额才110亿美元。华为内部人士估计今年全年的合同销售额将达到180亿美元，销售收入预计为120亿美元，从而正式进入全球"百亿美元俱乐部"，而今年的合同销售额中来自海外市场的比例将首次超过70%。
华为的全球8大片区当中，经过多年耕耘的欧洲已经成为重要的"产粮区"，今年上半年这个市场合同销售额的增长速度超过了150%。华为在欧洲市场上配备了数千人的精兵强将，不时就传出与BT、沃达丰、法国电信、西班牙电信签约的消息，一派红火的景象。
美国市场却仍然没有太大的进展。今年3月记者造访位于达拉斯的75号高速公路1700号的华为美国总部的时候，这里仍然是一片冷冷清清。包括华为美国代表处、美国研究所以及其他支持部门，华为在美国一共只有200人左右，除了偶尔签下几个只有几百万客户的小运营商，拿到一些百万美元级别的小单之外，在美国市场几乎听不到什么声音。
"美国的电信运营商是最难进入的，比欧洲要难很多，就连爱立信、阿尔卡特都进不去。这里只有三个玩家，摩托罗拉、北电和朗讯。"华为某海外代表处负责人抱怨。特别是近些年来，美国的电信运营商之间发生了大规模的兼并和收购之后，对电信设备的采购量进一步减少，这也使得美国之外的电信设备商进入这个市场的难度进一步加大。
但是，在任正非的心中，美国市场是一定要进入的；也只有进入了美国市场，华为才算得上一家真正的世界级企业。
华为第一次大规模进入美国市场是从2001年开始，2003年思科通过一场知识产权官司将华为逐出了美国市场。正所谓"失之东隅，收之桑榆"，华为转而集中精力主攻欧洲市场，并在随后两年先后突破了BT、沃达丰、法国电信等欧洲"大T"，将欧洲变成了自己的"产粮区"。
回过头来的华为仍然在思考如何进入美国市场。2005年年初，华为曾经聘请加拿大一家非常知名的市场咨询公司对北美电信市场做过详尽的分析，希望找到进入北美市场的良策。咨询公司的建议非常简单：光靠华为自己单打独斗是无法突破美国的坚冰的，唯有借助美国本土的合作伙伴才有可能实现大的突破。
去年2月，华为与总部位于加拿大的北电网络签署合作备忘录，计划成立一家开发宽带接入产品的合资公司。后来由于各种原因，这个备忘录并没有执行下去。
这次与贝恩联合收购3Com显然是华为进军美国市场的又一次尝试。虽然3Com已经今不如昔，在美国市场上也已经没有多大的影响力了，但是它毕竟是美国本土的公司，这就已经足够了。华为完全可以考虑让3Com大量OEM华为的产品，从而悄悄地打开美国市场；实际上，3Com目前在美国市场上销售的大部分交换机都来自H3C，而H3C以前的大部分技术都来自于华为。
要进入美国市场，贝恩更是华为可以倚重的资源。在美国，私募基金居于整个金融机构的宝塔尖，对美国的政界和商界都有非常强的影响。例如著名的私募基金凯雷集团就曾经聘请过美国前总统老布什、现总统小布什、前证监会主席列维特、IBM前董事长兼CEO郭士纳等人担任要职。
2001年，华为寻求美国上市的时候，当时的英特尔公司执行副总裁兼投资部总裁魏德生(Les Vadasz)就曾经告诫过华为董事长孙亚芳："必须找一个好的金融伙伴，它能够给你带来很多的增值，特别是在金融市场方面带来好的声誉。"
当然，贝恩的能力也不仅仅限于金融市场，它还能够为华为在美国打造一个良好的生态圈。而有了贝恩的支持，加上3Com这个支撑点，华为才有可能逐步地融入美国社会，并长期获取商业利益，这其实也是很多跨国公司在母国之外做生意的办法。
因此，华为出手收购3Com这家已经亏损了数年的美国公司，根本就不是所谓的"商业投资"，而应该看作是进入美国市场的入门费。至少从短期来看，华为根本就没有指望这笔投资能够给自己带来多少的回报。华为之所以只占小股，其实就是为了规避美国政府的审查，试探其最终能够容忍的底线。任正非深知"名"与"实"的辩证关系，2005年11月之后华为在H3C中已经是小股东了，但是却仍然牢牢把控其发展方向。
迎接未来的融合市场
这次收购令众多观察家大跌眼镜，他们普遍认为华为去年退出H3C实际上是彻底退出企业网市场，将所有精力专注于电信运营商市场。如今又杀了一个回马枪，难道华为又准备大规模地进入企业网市场吗？
企业级市场里主要是数据通信产品，要不要大力发展这些产品，过去华为内部确实来来回回反复了好几次。数据通信在华为内部可谓命运多舛。先是2000年底原华为执行副总裁李一男带领一大批数据通信研发骨干出走，接着华为又将中低端的数据通信产品剥离出来，与3Com组建H3C，自己退出了企业网市场。去年华为收购港湾之后却将H3C出售，内部传闻说任正非想把所有的数据通信产品全部打包出售。
之所以坚定了发展数据通信产品的决心，因为华为发现即使在电信运营商市场，数据通信尤其是TCP/IP技术已经成为其明显的竞争优势。以无线网络中最为基础也最为关键的核心网来说，目前的大趋势是从电路交换向软交换过渡。华为率先推出了基于TCP/IP协议的R4软交换，抢到了不少的新增市场份额。
"ICT(电信与IT融合)对于我们是一个机遇。相对于爱立信等传统电信设备商来说，我们有数据通和IP技术而它们没有；相对于思科等网络设备商来说，我们有无线等电信技术而它们没有。因此，未来只有我们才能够给客户提供端到端的解决方案。"华为的一位研发高层深有感触地说道。
华为突然发现，目前看起来不怎样的3Com未来会变得炙手可热，因为它已经拥有了具备完整IP解决方案的H3C。事实上也是如此，3Com已经收到了北电等传统电信设备商的求婚信，原北电中国总裁毛渝南也已经就任3Com负责企业发展业务的执行副总裁，这里难免会让人浮想联翩–北电和华为去年解约就是因为它瞄准了收购对象3Com？为了巩固自己在数据通信领域的地位，华为必须先下手为强。为了这次交易能够成交，华为和贝恩付出了高达44%的溢价。消息宣布当天，3Com的股价也暴涨了36%。
过去几年的发展趋势也已经证明，IT和IP技术正在大规模地进入电信领域，诸如统一通信、WiFi、WiMAX等发源于IT领域的技术正在深刻地改变着整个电信市场的格局。这里甚至引出了一个终极的问题，随着IP技术的大量应用，未来是否还存在一个规模巨大的、不同于企业网的电信运营商市场？抑或是电信运营商变成像自来水公司那样的基础设施提供商，任何企业都可以在上面组建自己的网络？
与日渐萎缩的电信运营商市场相比，全球的企业网倒是发展得如火如荼，并由此产生了思科这样的新霸主。虽然近年来思科在电信运营商市场的份额一直都停滞不前，但是依靠飞速发展的企业网市场，思科的日子仍然要比传统的电信设备商好过得多。
华为自身也已经感受到了来自企业网市场的巨大诱惑。去年当华为还掌控H3C的时候，H3C就曾经在海外的企业网市场上小试牛刀，结果一下子就签下了马来西亚大学、法国雪铁龙汽车、韩国大学城等几个千万级美元的大单，这已经赶上一些轻量级的电信运营商的单子了。这也使得华为对于H3C的态度来了一个180度的大转弯。据说当3Com全资收购H3C之后，华为曾要求H3C的员工将他们持有的华为股票全部退回，但是不久之后的结果却是华为不仅不再让他们退股，反而又向他们发放了新的股票期权，这个变化确实是意味深长。
在华为内部，除了叫做"数据通信"的产品线在运作服务器和以太网交换机等数据产品之外，华为还专门成立了"存储及网络安全"产品线用来运作服务器、存储等其他的数据产品。在9月10日AMD发布巴塞罗那四核处理器的发布会上，华为存储及网络安全产品线总裁苏立清高调登场，宣布华为即将推出基于巴塞罗那四核处理器的刀片式服务器。据了解，华为的刀片服务器目前在电信运营商市场卖得异常火爆–华为不仅已经中标中国电信的集团采购，最近又在参与中国移动的招标。
而且，华为已经将自己的服务器产品延伸到了企业网市场，它已经和电信运营商合作，将自己的服务器卖到了众多的网吧，而这就已经严重威胁到IBM、惠普、浪潮等专业服务器厂商的江湖地位了。看来，在数据通信产品上，华为迟早要和当了自己10多年老师的IBM兵戎相见了。
而如果要大规模地进入企业网市场，华为就必须改造自己庞大而臃肿的电信身躯，使自己变得更加灵活和轻盈，华为还要学会利用分销商来完成销售。"我们更多的还是电信的思维而不是IT的思维，这在两者融合的大趋势下会不太有利。"华为的一位研发高层坦率地承认。
这其实就是一种颠覆性的创新，而这种创新往往并不能从组织的内部产生。为了解决如何做企业网的问题，华为需要更多地吸收来自IT行业的合作伙伴，从它们那里取得更多的经验。今年年初，华为宣布将存储与网络安全产品线拿出来，与赛门铁克组建合资公司，就是为了在企业网积累更多的经验。而收购3Com的股份，也是为了留住3Com和H3C在企业网方面的多年积累。此次收购如果能够获得美国政府的批准并取得成功，贝恩和华为有可能会将3Com私有化。对于他们来说，私有化之后的3Com会有更大的操作空间。其后，不排除将H3C分拆出来，由华为出面收购或者与华为的数据通信产品线组建合资公司。当然，也有可能华为会与3Com直接成立合资公司。总之，有了这个平台之后，无论是在美国市场、数通市场，还是在企业网市场，华为都将有了更大的腾挪空间。
