近日有消息传出Dropbox 正在与银行接触，预计在今年下半年启动上市，估值 40 亿美元。而面向企业的云存储 Box 则估值 20 亿美元，可能在 2014 年上市。
为什么 Dropbox 的估值达 40 亿美元?创业公司的估值又是怎么来的?财经研究网站Zingfin.com创始人巴拉吉·维斯瓦纳坦 (Balaji Viswanathan)在Quora上回答了这个问题。
公司估值主要基于6个方面：
1. 过往表现
2. 财务健康程度
3. 增长潜力
4. 团队
5. 退出机制
6. 护城河 / 进入壁垒 / 粘性 – 公司如何守住自己的地盘
过往表现
来简单算笔账：Dropbox 现有 200 万付费用户，每年付费 120 美元，这样每年就有了 2.4 亿美元的营收。Dropbox 还有每年 800 美元的商业版，按他们宣称的 20 万企业用户计算，Dropbox 每年的营收就达到了 4 亿美元(.4 亿 +20 万 *0)，这对一家成立仅四年的公司来说相当了不起。
财务健康程度
我们在这里假设他们的净利润为 33%，每年就有 1.33 亿美元的纯利润，按 40 亿的估值计算，P/E 值达到 30(P/E 即公司总价值 / 纯利润)，上市公司的平均 PE 约为 22，所以 Dropbox 的情况算是不错的了。Dropbox 的员工数不到 150 人(三分之一为工程师)，人均营收超过 200 万美元。这意味着这家公司足够高效，也更利于扩张。
增长潜力
Dropbox 所在的云计算是大热行业，年增长率达到 50%。
由于许多人会利用 Dropbox 与朋友分享文件，这里面又存在网络效应，相信很快这种效应就能达到引爆点。
Facebook Groups 已经开始整合 Dropbox 服务，像与大公司的这种合作估计会在接下来的几个月内陆续出现。
Dropbox 现在有 96% 的免费用户，等他们逐渐达到 2GB 封顶的空间限额后，会开始转向付费版本。
面向企业的服务的利润还是很可观的，而 Dropbox 已经在这上面占了一席之地。
团队
Dropbox 有一个非常出色的团队，创始团队也很融洽。他们吸引了一大批优秀工程师加入，也从来没传出团队不和的消息。Dropbox 高速发展至今，公司仍由创始团队执掌，这点能加不少分。
退出机制
Dropbox 所在的领域也是微软、Google、苹果等科技巨头垂涎并大力投入的，在接下来的数年间， Skydrive, Google Drive 和 iCloud 之间的竞争只会越来越激烈。这意味着，如果 Dropbox 被当中的任一家收购的话，价格会被抬的很高。
粘性
Dropbox 是整合度最高的云存储应用之一，支持所有主要的操作系统，并与大多数的项目管理工具和第三方应用整合。
现在已经有许多团队和个人在使用分享和协作工具，网络效应开始显现。
Dropbox 故障率、出错率很低，人们已经把它当成是工作流的一部分。
威胁
Dropbox 所在的领域竞争相当激烈，可能会出现一场激烈的价格战。
微软、Google 和苹果这三个 Dropbox 的主要竞争对手拥有自己的平台，能很好地把自己的云存储服务整合进去，这个方面 Dropbox 处于劣势。
还有潜在的安全风险。如果出现几次重大的服务器被黑事件，用户丢了重要的文件，就会导致用户量大跌。
总的来说，Dropbox 是一家优秀的、健康的公司，处在一个高速增长的行业，用户基数大，40 亿美元的估值是合理的。
