LSI-Agere年末上演并购大戏 兵合一处优势互补

    刚刚过去的2006年可谓是半导体产业的多事之秋。不久前，两家老牌半导体公司LSI Logic和杰尔系统(Agere)宣布以股票交易的方式合并。这是继飞利浦半导体独立为NXP、飞思卡尔被私人资本收购、AMD和ATi合并，以及Marvell收购英特尔Xscale处理器业务后，2006年半导体产业的又一起并购案。这表明半导体产业已经成熟，唯有提供更完整解决方案并形成一定规模才能够生存。
  
    此次合并以股票交易的方式进行，金额约为40亿美元，LSI和杰尔股东将分别拥有新公司52%和48%股权。新公司销售额约为35亿美元，总员工数为9,100人，包括4,300名工程师。名为合并，事实上是LSI收购杰尔，因为新公司将保留LSI Logic的名字，而且LSI总裁兼CEO Abhi Talwalkar、CFO和非执行董事长将继续担任新公司相应职位，杰尔总裁兼CEO在过渡期完成后很大可能会离开。新公司的9位董事会成员，将有6位来自LSI，3位来自杰尔。
  
    对于合并，Talwalkar表示：“通过兵合一处，我们希望扩大后的规模能使我们提升市场地位、实现明显的协同效应，以便更好地满足我们共同客户、股东及员工的需求。”LSI负责市场和公司规划的全球高级副总裁Phil Brace解释说，促使双方合并有三大原因，一是双方业务互补，合并后在存储、网络、手机和消费娱乐领域存在新的增长机会；二是可增强公司实力，双方合并后拥有4,300名工程师，超过1万项专利，可以为客户提供更多的价值；三是规模效应，合并后每年至少可以节省1.25亿美元。对于2006年频繁的并购案，Brace评论说：“这表明半导体产业正走向成熟，只有一定规模的厂商才能够生存下来。”
  
    作为历史悠久的公司，近年来LSI和杰尔的表现都差强人意，为此，双方都在进行相似的战略调整，如从IDM转向Fabless，更加专注于核心业务，并都取得了不错成绩。不久前，杰尔宣布作为一个上市公司实现了首次全年(2006财年)盈利，并获得了很多新的Design Win。但有分析师并不看好此次合并，因为除双方的存储业务是强强联合外，其它业务相关性似乎不强，而且近来表现也不太好??LSI的消费电子业务和Agere的手机芯片业务，都承受着竞争对手的强大压力。Forward Concepts分析师Will Strauss表示：“这看起来像是两个老妇人试图相互搀扶着过马路。这样说可能不太厚道，但最近这两家公司都表现平平。我不知道他们如何实现所说的协同效应，因为他们处于完全不同的两个市场。”
  
    不过，消费和通信技术的融合，使得双方现有业务存在协同效应的潜力，双方的合并，可以提供更为完整的解决方案。一方面，和其它通信芯片和设备制造商一样，杰尔的网络部门正向室内渗透，试图把简单的接入设备变成强大的家庭网关或者媒体服务器，而家庭消费领域正是LSI的强项，LSI也在由DVDR向高清DVD、高清STB、高清家庭媒体服务器和IDTV市场扩展，长远来看，双方可能殊途同归。另一方面，从功能和特性来看，手机越来越消费电子化，一年多前，LSI发布了Zevio应用处理器，目前在电子玩具和教育娱乐市场表现出色，未来发展方向包括便携导航(PND)、PMP和手机等。因此，除了存储业务外，在这两方面双方都有协同的潜力。
  
    事实上，LSI和杰尔的主要竞争对手Broadcom和Marvell都已经这样做了。同样是通信芯片厂商的Broadcom近年来在家庭消费电子、便携娱乐设备和手机市场大幅前进，而Marvell也收购了英特尔的应用处理器业务。因此，这也从另一个侧面证明了LSI-Agere产品线组合的合理性。不过，双方只是迈出了正确的第一步，一切才刚刚开始。